预见2024：BOPP扩能持续，价格重心预期下移
2025-03-25 10:21
导语
2023年中国BOPP供过于求现象持续，随着新增产能的不断落实，2023年BOPP出现价跌利薄的局面。2024年中国BOPP新增投产仍将密集，企业虽可通过降低负荷来调节实际供应量，但连续两年的密集投产节奏下，2024年BOPP市场供应压力或将增大；而需求端虽有放量预期，但增速不及供应。2024年中国BOPP供过于求的局面仍将延续，BOPP价格运行重心或较2023年略偏低。
BOPP：2023年供过于求现象持续，价跌利薄
2023年中国BOPP供过于求的局面持续，价格出现下滑的同时，行业盈利能力再次下降。通过图1数据可以看出，供需差与月均价变化基本呈现负相关，2023年BOPP月度供需差均为正值，在2-5月供需差均在11万吨以上，行业供应压力较大，价格出现下滑；6-9月行业供需差处于相对低位，在11万吨及以下，行业供需关系略修复，BOPP价格出现上涨。结合图2数据看出，2023年BOPP价格出现下滑的同时，其盈利空间也出现了收窄，且在部分时间出现负盈利的状态。
2023年中国BOPP价格在8375-9825元/吨，高低价差1450元/吨，振幅较2022年高825元/吨，最高价出现在春节假期结束初期，最低价出现在6月中旬。2023年BOPP厚光膜均价在9045元/吨，较2022年全年均价低1433元/吨，跌幅13.68%。
2023年中国BOPP日度毛利在-250到410元/吨，高低价差在660元/吨，毛利高值出现在春节假期结束初期，低值出现在7月底。2023年平均毛利在20元/吨，较2022年均值低624元/吨。
预见2024之供应：2024年BOPP新增投产仍较密集，供应端有增加压力
2024年中国BOPP投产仍较为集中（见表1），企业或将通过调整开工、调整生产结构等方式来缓解实际的供应压力。据卓创资讯统计数据显示，2023年中国BOPP行业共新增14条生产线（不包含海外产线）、涉及66万吨产能；2024年计划新增15条生产线，涉及76.5万吨产能（详见表1）。2023年已为近五年投产最为密集的一年（详见图4），如若2024年计划全部落实，2024年或将再次刷新近五年的单年投产记录。
中国BOPP企业投产节奏持续，但据卓创资讯了解，其产线生产产品定位已逐渐趋于多元化，除了传统的制袋膜、胶带膜外，新增装置更是朝向薄光膜、消光膜、热封膜、烟膜、珠光膜及合成纸等多元化方向发展。2023年中国BOPP企业已通过调整自身开工率及调整产品结构来应对密集的投产带来的供应压力，其装置开工负荷率多数时间处于历史五年同期低位水平（详见图3），2024年在应对装置持续投产的背景下，企业或仍以降低开工负荷率予以应对。但在2023年新增投产已然落实的背景下，2024年中国BOPP新增计划即便有推迟，供应端也将有增加压力，或将对价格形成压制。（中国BOPP进口量低，2019-2023年进口依存度在1.68%-2.90%，忽略不计。）
预见2024之需求：2024年BOPP需求端或有放量，预期有限
2023年中国BOPP需求出现负增长，2024年在宏观环境转好预期下或再次恢复正增长。2023年中国BOPP需求量出现缩减，无论是从国内消费量（图5）还是从日均接单量（图6）数据上均可体现出来。2023年出现负增长，主因为市场需求恢复不及预期，终端各应用领域出现不同程度的缩水，加上终端产品出口需求减少。
2024年BOPP需求或再次恢复正增长。从宏观驱动因素上看，国内经济延续复苏趋势将会为大宗商品提供路径依赖，但上半年的需求仍或表现为“弱需求”状态，下半年或有所好转；海外市场看，风险依旧存在，高利率环境带来的问题依旧值得注意，外溢风险的存在仍可能对价格形成扰动。整体看，对2024年BOPP需求有放量预期，但整体放量空间有限，带给市场的价格支撑或显薄弱。
预见2024之价格：2024年BOPP供应压力不减，价格重心预期下移
2024年中国BOPP供过于求现状难改。据卓创资讯不完全统计，2024年中国BOPP行业仍有15条生产线、约76.5万吨产能待释放；实际供应量来看，为缓解密集投产带来的供应压力，企业或依旧存在主动检修及降负荷等操作，行业开工负荷率或维持在50%-55%，供应增量或可控。需求端来看，终端消费恢复仍需一定时间，下游用户采购节奏或维持刚需，企业接单量及未交付订单波动趋势或保持季节性、但无明显放量，需求表现或相对平淡。综合来看，供应端有增多预期，需求表现平平，2024年中国BOPP供过于求局面难改，或将对2024年BOPP价格产生一定影响。
卓创资讯预计2024年BOPP在宏观经济形势偏好的预期下，价格运行区间或维持相对平稳水平，价格重心或较2023年略低。考虑到2023年BOPP新增投产较为密集及2024年上半年仍有新线持续投产，卓创资讯预计，上半年BOPP市场供应压力较大，其价格与原料的相关性或将减弱：上半年原料聚丙烯存上行预期，但BOPP或因自身供应压力较大而出现涨势放缓或底部维稳的状态。预计2024年BOPP年均价在8771元/吨左右，低价或出现在7月，高价出现在10月，年均价在8771元/吨，价格运行区间或在8000-9700元/吨。
文|冯圆圆
来源|卓创资讯
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